La economía argentina avanza hacia un reordenamiento macroeconómico que trajo señales alentadoras: la inflación cede, el crédito bancario regresa y el sistema financiero empieza a mostrar dinamismo. Sin embargo, debajo de ese repunte, los balances empresariales muestran una fragilidad creciente en algunos sectores. Según un informe de First Capital Group, el crédito bancario al sector privado creció un 140% en dólares en el primer trimestre de 2025 —100% en términos reales—, pero esa recuperación está acompañada por un preocupante salto del apalancamiento y mayor riesgo de incumplimiento por parte de algunas compañías.
El relevamiento de First Capital sobre las 250 empresas más activas del sistema bancario argentino revela un deterioro generalizado en los ratios de cobertura, una caída de márgenes tanto en sectores exportadores como industriales y de consumo, y una concentración del endeudamiento en el corto plazo. En otras palabras: las compañías están más endeudadas, con menor capacidad para enfrentar sus compromisos.
“El financiamiento volvió, pero el contexto operativo es más frágil. Muchas compañías están tomando deuda para sostener flujo más que para crecer, y eso requiere una administración muy precisa”, advierte Miguel Ángel Arrigoni, socio de First Capital Group.
